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锂电池行业2022年中报业绩综述:业绩保持高增长Q2盈利能力环比提
发布日期:2022-09-10 12:44   来源:未知   阅读:

  新能源汽车销量高增带动锂电池行业业绩快速增长。锂电池行业2022H1实现营收3326.54亿元,同比增长110.29%;实现归母净利润310.85亿元,同比增长93.60%。新能源汽车销量高速增长带动锂电池行业业绩保持快速增长。行业2022H1毛利率为20.40%,同比下降3.68pct;净利率为9.90%,同比下降1.08pct;ROE-摊薄为7.82%,同比上升1.28pct。由于上游原材料涨价导致行业毛利率较上年同期有所下降。行业2022Q2实现营收1830.91亿元,同比增长104.68%,环比增长22.42%;实现归母净利润186.73亿元,同比增长93.38%,环比增长50.45%。行业2022Q2毛利率为21.01%,同比下降3.15pct,环比上升1.36pct;净利率为10.83%,同比下降0.78pct,环比上升2.06;ROE-摊薄为4.70%,同比上升0.77pct,环比上升0.91pct。行业Q2盈利能力环比有所修复。

  锂电产业链各细分领域均实现业绩高增长。1)动力电池行业:2022Q2实现营收944亿元,同比增长133.12%,环比增长29.07%;实现归母净利润80.61亿元,同比增长107.77%,环比增长305.56%;Q2盈利能力环比显著提升。2)电解液行业:2022Q2实现营收146.99亿元,同比增长65.80%,环比下降6.06%;实现归母净利润31.23亿元,同比增长85.95%,环比下降22.77%;业绩环比下降主要系由于Q2电解液产品价格持续回落。3)正极行业:2022Q2实现营收502.01亿元,同比增长113.96%,环比增长21.60%;实现归母净利润34.83亿元,同比增长94.27%,环比增长11.48%;由于上游锂盐价格大幅上涨,盈利能力有所下降。4)负极行业:2022Q2实现营收111.72亿元,同比增长26.22%,环比增长17.98%;实现归母净利润18.03亿元,同比增长78.16%,环比增长12.07%;头部企业盈利能力较优。5)隔膜行业:2022Q2实现营收38.34亿元,同比增长62.52%,环比增长17.72%;实现归母净利润13.04亿元,同比增长95.31%,环比增长20.41%。6)锂电设备行业:2022Q2实现营收87.84亿元,同比增长62.11%,环比增长29.85%;实现归母净利润8.99亿元,同比增长43.99%,环比增长59.51%;Q2盈利能力小幅回升。

  投资建议:随着上游材料产能加速释放,Q2产品价格开始松动,中游电池环节盈利能力环比有所修复。展望下半年,锂电池产业链仍将继续收获全球电动化红利。建议重点关注成本压力有望逐步缓解的中游电池环节:宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014),以及在下游需求保持旺盛带动下,产能持续释放有望带动业绩保持高增长的锂电材料环节核心标的:恩捷股份(002812)、璞泰来(603659)、当升科技(300073)。

  风险提示。新能源汽车产销量不及预期导致需求下滑风险;原材料价格大幅波动风险;新产品和新技术变革迭代风险;市场竞争加剧风险。